新闻快线:解剖贾跃亭破产重组:感叹其精明 挑不出明显违法之处

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(原标题:贾跃亭破产重组之“精明” 及中国债权人之艰难选者)

图片来源:视觉中国

2019年10月14日,贾跃亭在美国提交了基于美国破产法第11章的破产申请新闻快线:。第11章破产申请的主要目的是进行破产重组,与第7章真正意义上的破产区别很大全国快线:。

贾跃亭的破产服务机构宣告了相关文件,主要包括:《资产负债说明》以及《重组方案》各地消息:。再结合破产申请事先甘薇的离婚申请,可不还都可以窥见贾跃亭老辣的操作手法各地消息:。

一、贾跃亭的债务及资产情况(单位:美元)

资产的主要每项为非上市公司股份,其价值如下(单位:美元):

从整体上看,贾跃亭负债37.7亿美元,资产仅为14.2亿美元,且资产中的大每项为非上市公司的股份(估值并不公允),故贾跃亭位于严重资不抵债情况,其申请破产符合法律规定全国新闻:。(注:标黑每项为此次破产重组财产)

贾跃亭的债务主要分两每项:1.真正的另一方债务为632,587,273.46美元;2.因承担担保责任而产生的债务3,113,109,842.24美元。

债务中,有担保每项共24笔,主要涉及长江证券、工商银行、民生信托、光大兴隆信托、国泰君安证券、华福证券、华融证券、华兴国际信托、东方证券、平安银行、平安证券、上海懒财、上海启程月明、西部证券、武汉信贷等。对于有担保的债务,也位于担保物(如乐视股票)价值降低、可不还都可以覆盖债务的风险。

无担保非优先债务共79笔,前十大无担保非优先债权人如下(单位:美元):

二、贾跃亭的重组计划

根据《重组方案》,其细节如下:

1.贾跃亭将其所有中国境外财产倒进另另有有俩个 美国信托,信托在法拉第公司股票上市后进行分配;

2.倒进信托的贾跃亭的财产包括:1)5000% West Coast LLC的股份; 2)Smart King Ltd. 147,058,823股股票。

贾跃亭披露的法拉第的股权行态图如下:

从上图可见,West Coast LLC及Smart King Ltd.主要对应法拉第的权益。贾跃亭在重组方案中用大篇幅叙述了法拉第的宏伟商业计划,向债权人表明:1.法拉第的业务很有前途;2.现在是法拉第融资的关键阶段;3法拉第上市后通过信托向债权人分配利益;4.可能性重组不成,法拉第事业被强制出售,将极大减少债权人受偿的可能性性。

3.重组方案通过办法:

1)回会法院参与的自愿重组(Consensual Restructuring)?应得到90%债权本金以上通过;

2)可能性达可不还都可以自愿重组的标准,但有2/3以上受影响的债权金额或1/2以上受影响的债权人通过,且经法院认可,也可不还都可以实施法院组织下的重组(Prepackaged Plan ,办法和效果与Consensual Restructuring差太少)。

4.重组方案通过的后果

参与的债权人取得信托利益,视为对债务的清偿。所有债权人不得就债务采取任何追偿行为,解除相关追偿办法。贾跃亭得以从债务中解脱,回会相关债务的一齐债务人(如甘薇)也得以解脱。

5.重组方案未通过的后果

贾跃亭多次表明,希望各债权人同意重组方案,如重组方案未能通过,贾跃亭可能性申请第7章下的破产,到时其名下所有资产均会被法院处里,而法院的处里办法可不还都可以体现哪几种资产(尤其是法拉第事业)的真正价值。

6.重组方案中的伏笔

1)激励计划

重组方案通事先,法拉第为了激励高管(包括贾跃亭)可能性实施股权激励计划,该激励计划将稀释法拉第目前的股权份额。贾跃亭办法该激励计划取得的权益是另一方的合法财产,不受重组方案约束。

2)重组的财产范围

重组财产只包括中国境外财产,其愿因:(1)合法性上,美国信托可不还都可以倒进中国财产;(2)更重要的是,可能性中国境内有担保的债权人同意且重组方案通过,相应的资产可能性被解除限制办法,而重新成为贾跃亭等的合法无负担财产。

三、中国债权人的艰难选者

在贾跃亭申请破产重组前,中国债权人可不还都可以在中国主张权利,取得生效裁决后,在中国申请执行,或可不还都可以去美国申请承认和执行;甚至也可在美国法院提起诉讼。

若贾跃亭的破产重组计划得以通过,所有债权人均不得在美国再向贾跃亭主张权利,中国债权人取得的有效法院判决、仲裁裁决均不得在美国申请承认和执行,故大慨贾跃亭将在美国取得“自由身”。

破产重组的法律后果在客观上逼迫中国债权人进行选者。可能性同意重组,则债权人在中国、美国均不得再向贾跃亭主张债权,可不还都可以寄希望于法拉第电动车事业能成功上市,以此从信托中分享利益。这听起来黑黑的像第二次“让大伙儿儿为梦想窒息”。可能性不同意重组,中国债权人可不还都可以继续在中国范围内主张权利,毕竟美国的破产系统进程并回会得到中国的司法认可。对于有担保(抵押、质押)的中国债权人,贾跃亭的破产重组并回会影响我门的担保利益;对于无担保的中国债权人,很明显贾跃亭在中国境内的另一方财产可能性不可能性提供任何清偿,可不还都可以寄希望于贾跃亭在美国的法拉第资产。如不同意重组,则连“为梦想窒息”的可能性性也没办法了。

从《资产负债说明》可知,贾跃亭的什么都有主要债权人既有担保债权,全是无担保债权,且哪几种债权人什么都有可能性在国内采取司法办法、控制担保物,可能性我门申请参与重组计划,要并不停止、解除可能性采取的司法办法?若以放弃目前可不还都可以得到的利益来换取法拉第事先上市受偿的可能性性,比单纯的无担保债权人面临更多样化的考虑因素。

四、离婚之妙

《资产负债说明》显示,甘薇于2019年10月11日在成都提起离婚诉讼。美国破产重组与中国技术性离婚结合正是贾跃亭手法精妙之处。

根据我国《情人关系法》的规定及甘薇、贾跃亭宣告的一系列债务文件,甘薇作为一齐债务人,涉及债权共16笔,金额1,037,175,740.76美元。对于哪几种债务,贾跃亭在破产重组方案中特地说明“同意重组方案,愿因着对贾跃亭、甘薇等放弃追索权利”,故可能性重组方案通过,则甘薇对于情人关系一齐债务回会偿还。技术性离婚后则甘薇回会承担离婚事先贾跃亭的任何债务,故美国破产重组与离婚也将使甘薇取得“自由身”。

说是技术性离婚,是可能性贾跃亭在《资产负债说明》里披露:1.在破产申请前一年内,贾跃亭给了甘薇共51万美元,做家庭开销。2.每月20万多美元的收入大每项也被用做家庭生活支出。没办法周道的安排或多或少看这么“情人关系确已破裂”。

五、几点分析

1.贾跃亭会回会回国?

在彻底清偿国内债务事先,贾跃亭回国的可能性性不大。贾跃亭美国破产的操作可不还都可以保证他在美国不再受债务侵扰,不参与破产重组的中国债权人还可在中国境内通过司法途径主张债权,故贾跃亭在中国仍然要偿付债务。

2.贾跃亭有没办法设立不可取消信托?

不可取消信托是设立人在设立信托后可不还都可以再取消信托、取消信托财产的你你这俩信托。一般来说,不可取消信托被认为有真正的隔离债务、税务风险功能。

贾跃亭在《资产负债说明》中披露,其在破产申请前十年内,未向另一方设立的信托或相似机构(资产保护机制)转让财产。

况且,在设立信托事先,受托人要对设立人的财务情况进行调查,如发现设立人有侵犯债权人嫌疑的,受托人回会接受设立人的委托;即便是设立人隐瞒了财务情况进而设立信托,没办法的信托也是违法、无效的,向信托转让财产的行为也是无效的,美国有什么都有没办法的案例。

从贾跃亭在2016年高位质押乐视股票,到败走美国,几番融资,到如今的破产、离婚,大伙儿儿可不还都可以感叹贾跃亭精明、老辣,但还真挑这么他明显的违法之处。

3.此案对于企业家风险隔离的启示

企业家应该在风险没办法显现的事先,利用各种合法的制度工具、金融工具进行风险隔离操作,如,贾跃亭可不还都可以在乐视上市初期,还未负担担保义务事先,在境外设立不可取消信托,回会实际交付信托资产(现金、保险、股票等),没办法的操作可不还都可以较为合法的剥离出安全资产,信托财产回会受到贾跃亭另一方债务的影响。什么都有境外上市的企业家,在公司上市事先,将另一方持有的公司股权转移至信托持有,本来基于你你这俩风险隔离的考虑。

(本文作者田小皖为北京德和衡律师事务所合伙人,国际信托和财产规划师法学会 STEP(Society of Trust & Estate Planning)Affiliate 会员)

本文来源:界面新闻 作者:田小皖责任编辑:韩佳鹏_NN9841

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